2025年VC/PE机构退出总金额大幅回升至1087.57亿元 同比增长137.67%

　　上证报中国证券网讯(记者邓贞)4月22日，在2026长期资本大会上，LP投顾发布《VC/PE机构A股退出报告(2025)》(简称“报告”)指出，2025年，VC/PE机构退出总金额大幅回升至1087.57亿元，同比增长137.67%，减持退出笔数达到2225笔，同比增加86.82%。展望未来，国内创投市场的退出渠道将更加多元，退出行为将更加专业化，人民币基金的流动性管理也将迈向实质性的精细化阶段。

　　2025年退出总额增超137%

　　报告显示，VC/PE机构2025年在A股的减持退出出现明显回暖。从2020年到2025年，共计1279家机构在A股累计减持近7200亿元，完成减持交易超过1.8万笔，涉及1563家上市公司。单看2025年，全年减持退出总额反弹至1087.57亿元，同比增幅达137.67%；减持笔数达到2225笔，同比增加86.82%。

　　报告分析认为，这一“V型反转”是多方面因素共同作用的结果：2024年下半年以来宏观政策持续发力，加上A股二级市场行情走强，流动性环境显著改善，核心资产估值得到修复，为机构减持打开了难得的窗口期。

　　从板块来看，科创板和创业板依然是VC/PE机构退出的主阵地，2025年两者合计贡献了全市场近八成的减持退出金额，且科技属性更加突出。

　　退出方向：高科技行业占主导

　　无论是看2025年单年数据，还是拉长到过去六年，机构减持退出的资金都高度集中在半导体、高端制造、生物医药等战略新兴产业，高科技特征十分明显。报告指出，这种退出端的行业集中，本质上是一二级市场在投资与退出逻辑上的深度协同。经过多年布局，具备高技术壁垒和国产替代能力的科技成长类资产，已成为创投机构实现大额现金退出的核心支撑。

　　报告进一步指出，大多数VC/PE机构在被投企业解禁后进行的常态化减持，并不代表不看好企业前景，而是由创投基金自身的运作规律和资本循环需求决定的。实际上，IPO之后的逐步减持退出，既是创投机构业务闭环的必要环节，也是维持创新投资生态健康运转的重要机制。

　　一方面，合规有序的减持能够为LP带来实际回报，有助于形成“退出顺畅—前端募资回暖”的良性循环，吸引更多“耐心资本”重新流入一级市场。另一方面，顺畅的退出也与国家战略引导形成紧密呼应。

　　多元化退出成趋势

　　报告认为，随着2025年A股减持退出规模明显回升以及各项资本市场改革措施的落地，VC/PE机构的退出策略和生态正在发生深刻变化。未来，国内创投市场的退出路径将更加丰富，退出操作更加专业化，人民币基金的流动性管理也将走向实质性的精细化。

　　报告指出，仅靠IPO和二级市场难以化解一级市场积累的巨大退出压力，探索和拓宽多元化退出路径是一级市场走向高质量发展的结构性方向。具体来看：一是S交易正从简单的流动性补充工具，升级为GP主动管理DPI的关键手段。随着险资、银行理财子公司以及国有资本加快入场，S交易的市场生态将日趋成熟。二是受益于“并购六条”政策的持续推动和相关重组管理办法的修订，并购交易活力得到释放。在新兴产业技术迭代与传统产业转型升级需求叠加的背景下，并购基金面临历史性机遇，有望从单纯的财务投资工具升级为深度整合产业的战略平台。